手握222亿的蔚来，要靠造轿车走量？

在财报电话会议中，李斌将蔚来毛利率持续转正归功于两点：一是季度交付量稳步增长和高价车型销量占比上升；二是物料采购成本和制造费效持续改善。

官方数据显示，蔚来交付量正在不断走高。2020年前三季度，蔚来交付量分别为3838辆、10331辆和12206辆。尤其在今年第三季度，蔚来交付量同比暴增154.3%，环比增长18.1%。

而在今年10月，蔚来交付量继续攀升至5055辆，再创新纪录，李斌甚至透露，蔚来在9月就达到了5000辆的全供应链产能，争取明年一月份将产能提升至每月7500台，以满足不断增长的用户需求。

今年3月，李斌还坦言蔚来的现金流已撑不过12个月，而如今蔚来的现金等价物储备已达到了222亿元人民币。未来要靠新车型新技术

虽然三季度季报远超预期，但李斌本人非常冷静：“我们通过了极限压力测试，应该讲肯定是脱离了死亡区，不过我们面对的挑战更大。”

更大的挑战，在于蔚来几时才能盈利，而毛利率转正，仅是迈向盈利的第一步。

蔚来还在亏钱，三季度净亏损10.47亿元，虽然相比2019年三季度已收窄了59.3%，环比收窄11%。

蔚来2020年第三季度财报截图

这也是香橼做空蔚来的一大理由，蔚来相对估值为特斯拉的两倍，但销量只有特斯拉的三分之一，而且特斯拉已经连续五个季度实现了盈利。

国信证券发布的研报认为，蔚来要想实现盈利，销量需要达到18万辆。

而2018年6月至今年10月31日，蔚来累计交付量才只有6万余辆。

2020年蔚来交付量